A | 近期，长端美债收益率快速攀升，引发市场关注。 当地时间8月19日，美国财政部宣布，将至少翻倍扩大长期名义附息国债的流动性支持回购规模，涉及10年至20年期、20年至30年期两个期限区间，每次操作规模将由目前最高20亿美元提高至至少40亿美元。相关调整将于9月9日生效，并持续至11月4日。 此前，30年期美债收益率一度升至5.337%，创2007年以来新高。 Sophie 编译 财政部长Nicola Willis仍然对需要削减多少公共服务岗位以应对减税承诺三缄其口。美国财政部宣布加码回购后，长端美债收益率自高位回落。 总理Christopher Luxon去年在AM节目中警告说，在他的政府领导下，商业、创新和就业部（MBIE）可能“绝对”会裁员30%。
B | 多家基金公司从财政供给、通胀与政策预期等角度分析近期美债市场波动，认为当前美债相关风险并非系统性危机，而是流动性与信心层面的短期扰动。 美国财政部加码回购长期美债 近期，长端美债收益率快速攀升，美债市场供给压力再度受到关注。 美国财政部此前公布的融资计划显示，预计2026年第三季度净借入7390亿美元私人持有的可交易债务，较5月公布的预测值增加680亿美元。在长端美债收益率创下近19年新高后，美国财政部进一步扩大长期国债回购规模，以支持长期美债市场流动性。 谈及此前美债收益率上行的原因，国海富兰克林基金表示，直接触发市场调整的是长端美债收益率快速拉升。 Advertise with us 国家党致力于兑现其减税承诺，并在大选中提出削减各机构开支。究其原因，主要是美国财政赤字、政府和科技巨头发债量增加，叠加中东局势变化带来的高油价传导通胀担忧，市场再度下调美联储货币政策未来宽松预期。 美债收益率上行也迅速传导至权益市场。国海富兰克林基金指出，长端无风险利率上行会导致远期现金流折现价值下降，因此成长股对利率上行高度敏感，高估值板块率先遭遇资金获利了结。 但为了实现减税的目标，各部门一直在逐个检查他们的账目，以弄清如何达到政府6.5%或7.5%的成本节约目标，同时全面冻结招聘和计划裁员。
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Luxon和Willis周一晚上会见了48个公共部门的负责人，讨论了他们的期望，以及他们希望如何共同努力取得更好的成果，造福新西兰人。
Willis周四接受AM节目采访时说，会议上提出的问题是“建设性和积极的”。如果美债收益率继续上行，高估值板块仍将承压；反之，收益率回落后，成长股有望迎来修复。
“Luxon和他们谈到了我们为新西兰所做的扭转局面的工作。我和他们谈了我们的期望，希望他们为纳税人的每一分钱创造更多的价值。
多重因素影响美债市场 尽管美债市场剧烈波动，但从现有掌握信息来看，机构认为，当前美债相关风险并非系统性危机。 路博迈基金联席投资总监兼公募股票投资二部总经理安昀表示，从现有掌握的信息来看，当前美债相关风险并非系统性危机，而是流动性与信心层面的短期扰动。”
“这些问题是建设性的、积极的，他们希望与我们合作。公务员之所以成为公务员，是因为他们想为国家做出贡献，我们的一些首席执行官决心完成这项工作。 从流动性指标来看，美元流动性整体仍较为平稳。”
Willis说，所有公共部门的负责人都相信他们能够实现节约成本的目标。安昀表示，价维度上，SOFR-OIS利差收窄至0.24bp，金融商票利差收窄，仅高收益债、投资级债利差走阔，VIX指数微升至15.84、MOVE指数微降至74.98，波动幅度有限；量维度上，上周金融流动性虽减少574.4亿美元，但主因7月发债推高TGA规模，准备金占银行总资产比例11.7%，处于“不充裕但无紧张”区间。
“他们真的参与了这项工作，也积极地让员工参与其中，并主动提出了提供更好价值和节省成本的想法。 不过，短期扰动仍可能持续。”
主持人追问Willis，他们之所以如此自信能够实现节约目标，是不是因为“他们太害怕了，不敢说”其他的。
“我认为他们可以做到。鹏华基金认为，地缘政治博弈的反复性预计将导致原油价格维持高波动率，美联储主席沃什近期的表态整体偏鸽，但政策路径不确定性仍大。我想他们中的许多人都知道，我们作为一个国家所走的道路是不可持续的。在能源价格冲击与政策预期反复叠加之下，美债市场波动性预计将进一步加剧，期限溢价双向波动空间扩大。过去6年里，政府开支增加了80%，但结果如何呢？”
“无论是医院的候诊名单，还是教育和成绩，以及暴力犯罪，我们都没有得到应有的回报，公务员们知道我们必须做得更好。
D | ” 然后，问题转向了可能失业的人，主持人问Willis是否计算过人数。 “我还没有这些数据，”Willis回答说，“我们现在进行的流程是，各机构正在向部长们提出建议，说明可以实现节约的地方。 对于市场为何对流动性问题反应剧烈，安昀认为，相关担忧更多源于“模糊性+冲击性”。” “我们已经要求各机构把重点放在低价值项目和后勤官僚主义上，减少在顾问和承包商身上的开支。
E | 不可避免的是，其中一些提议将涉及重组和减少某些实体的职位，但我还没有对这些数字的预测。” 主持人继续向Willis追问这个数字，“你肯定有一个大致的数字”，因为这个问题可以追溯到去年的大选。
F | “流动性问题嵌套复杂、难以一眼看穿，且一旦短期冲击剧烈，易被误读为系统性金融危机；但历史案例——英国养老金、硅谷银行等均显示，流动性冲击央行可快速干预，与需高杠杆加持的债务危机有本质区别，每次冲击反而可能是抄底机会。
G | ” 与此同时，供给压力也不宜被过度放大。 “不，我没有，因为我们采取的程序是，所有机构的各种提案都需要经过再确认。
H | 安昀表示，7月美国企业债发行规模较6月显著下降，并非市场担忧的“供给泛滥”；三季度美债发行压力已有部分在7月释放，后续供给压力有望边际缓解。 美债收益率或维持宽幅震荡 对于本轮美债利率上行，路博迈基金认为，主要原因是期限溢价走阔，而非加息预期升温。投资者对美联储政策信任度不足，推高了持有长期美债所要求的风险补偿。 对于后续走势，鹏华基金表示，在能源价格冲击与政策预期反复的叠加下，美债市场的波动性预计将进一步加剧，期限溢价双向波动空间扩大，10年期美债收益率可能在宽幅震荡中寻找新的均衡水平。 从基本面来看，鹏华基金表示，美国就业市场整体仍展现出一定韧性，但部分领先指标已经出现边际走弱迹象，后续非农就业数据与通胀读数的走向将共同决定美债利率的中期方向，双向风险均不可忽视。
I | ”她回答说。 “部长们随后将考虑这些提议。 在投资策略上，鹏华基金表示，将保持策略灵活，积极把握美债市场高波动环境下的波段交易性机会。“信用债利差在美债7月大幅上行的背景下整体保持稳定，整体违约率仍处于历史低位，且全球机构配置需求稳健，我们仍认为美元债具备结构性配置价值。我们可能会拒绝其中一些建议，可能会要求其中一些加以深化，然后我们会把所有这些放在一起，评估对员工人数的影响。” 相关阅读： 2024预算案时间定了！将包含减税计划 在国家党政府上台之前，知道会裁公务员，很多合同工已转为永久员工…… 如果国家党上台，这一政府部门开支可能会被削减30% 机构越来越臃肿？工党执政下，这些部门的公关人员增加了50% 注：本文为编译/原创，欢迎转发分享；但严禁复制等未经授权的非法使用。
J | 违反上述声明者，本网将追究其相关法律责任。”（文章来源：证券时报）。使用授权请联系[email protected]。 chineseherald.co.nz All Rights Reserved 版权所有 (责编：Sophie) 相关内容 基督城大火控制了70%，房屋被烧毁，近百名消防员彻夜轮班 《2024年国情报告》发布，新西兰面临两个重大问题 乘火车难有望解决！奥克兰市长召开联合会议，发布9点计划 近5万养老金领取者年收入超10万纽币 部分人的“救命钱”只是他人零钱 基督城大火蔓延630公顷，大量房屋疏散，警方呼吁：不要围观妨碍灭火！ 新西兰打环境官司，全世界都在看 警惕！科罗曼德尔一养老院爆发严重流感疫情，致六人死亡 您有一份邀请函待接收！国会议员邀您共庆龙年。
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